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对我国基金分类的思考

08-30 抖音运营

严格来说,目前我们所有的证券投资基金都是美国的混合基金,具体来说就是混合基金中的平衡基金。美国股票基金不会对购买多少国债做出任何限制。如果他们要求购买一定比例的国债,他们就是混合型基金。中国基金分类研究

建议先分类再做事,因为简单,投资者容易理解。未来晨星、理柏等专业基金评级机构出现后,做事情后会分类。

提前分类,在风格划分上,建议按照晨星和理柏分为成长、平衡、价值三类。为什么不按照ICI的子法——成长受益?众所周知,我国上市公司的股利支付率很低,所有基金都必须以保本增值(不是收益)为目标,但投资成长股和价值股是有区别的。成长股由业绩的快速增长驱动,而价值股则由市场对其价值的重新认可驱动,从而推动股价回归价值。

从目前上市的45只封闭式基金来看(以上市时间为准,直至基金长期安全(相关市场)),前10只基金并未自称属于任何风格。经过初步研究,基本上应该归入生长类。

在后来的35只基金中,有12只基金声称以增长为导向;至少有三只基金是均衡的:基金龙源(相关市场)、基金童生(相关市场)、基金汉兴(相关市场);还有至少7只专项基金:裕华(关联市场)投资科技创新公司,京博(关联市场)为中小企业成长基金,京扬(关联市场)、裕泽(关联市场)、金源(关联市场)、汉博(关联市场)等。专项资金投资对象有限,不存在所谓的增长性收益分割。

另外,有几只基金没有明确自己的风格,都是成长型的;三只(优化的)指数基金似乎是均衡的。你能坚持原来的投资风格吗

基金风格的划分对基金投资运作有多大的限制?这涉及到是否坚持投资风格。支持的观点是,即使市场环境发生变化,也要保持原有的风格,因为只有这样,资金才能真正差异化,品种划分才有意义;反对的观点认为,基金的根本目的是保值增值,投资成长股或价值股只是投资策略的区别。如果价值股更受青睐,基金资产因基金风格的约束而遭受损失,对基金持有人不利。这在很大程度上取决于中国是否形成了差异化的投资群体。如果他(她)买了某种类型的基金,使他(她)只能承担某种类型的风险,保持投资风格是非常重要的;如果投资者只要能挣钱就买某一类型的基金,坚持基金投资风格意义不大。

从实际情况来看,ST、PT、亏损、微利公司、非标公司从现有上市公司中剔除,其余按成长性、价值性、收益性分类,所以每一类的数量都很少。经过进一步调查,能够进入股票池并有信心投资的上市公司非常少。按照300亿元的封闭式基金规模,为了分散风险,保持流动性,应该持有100-200只公司股票。显然,很难找到这么多来自同一个投资目标的公司。

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